Enflame, apoiada pela Tencent, sobe 206% em sua estreia na bolsa de Xangai

A fabricante chinesa de chips para IA Enflame Technology subiu 206% em seu primeiro dia de negociação no mercado STAR de Xangai na quinta-feira, completando a série de aberturas de capital das quatro startups domésticas de chips de IA que os investidores chineses chamam de "pequenos dragões".

Apoiada pelo gigante da internet Tencent, a Enflame captou 6,12 bilhões de yuans (aproximadamente US$ 912 milhões) em seu IPO — o maior de qualquer empresa chinesa de chips de IA até hoje — após receber pedidos de subscrição no varejo mais de 6.000 vezes superiores às ações inicialmente disponíveis.

O último dragão alça voo

A Enflame é o quarto e último membro dos chamados "quatro pequenos dragões" da fabricação de chips de IA na China a abrir capital. As outras três listaram em rápida sucessão: a MetaX disparou quase 700% em sua estreia em dezembro de 2025, a Moore Threads ganhou mais de 400% e a Biren subiu 76% em seu IPO de janeiro de 2026. As três ainda estão acima de seus preços de listagem.

O frenesi dos investidores reflete uma aposta mais ampla em alternativas domésticas aos chips de IA da Nvidia. Os controles de exportação dos EUA efetivamente bloquearam as vendas dos chips mais avançados da Nvidia para data centers na China, forçando os desenvolvedores de IA chineses a se abastecer localmente. Em 2025, os fabricantes estrangeiros liderados pela Nvidia ainda detinham cerca de 60% do mercado chinês de aceleradores de IA — uma fatia que os investidores esperam que diminua rapidamente.

Construindo o ecossistema de chips de IA da China

Fundada em 2018, a Enflame projeta processadores de IA (GPGPU) otimizados para treinamento de modelos em grande escala. A Tencent, que representa cerca de 84% das receitas da empresa, é ao mesmo tempo seu principal cliente e maior investidor. A Enflame planeja usar os recursos do IPO para desenvolver e comercializar seu chip acelerador de IA de quinta geração.

O Goldman Sachs estimou em agosto que os gastos de capital em semicondutores da China chegarão a US$ 82 bilhões até 2030, impulsionados pelo desenvolvimento de IA generativa e pelo esforço governamental de autossuficiência tecnológica.

O que isso significa

A alta de 206% na estreia sinaliza a convicção dos investidores de que a substituição doméstica de chips está passando de aspiração política para realidade de mercado. A onda de quatro IPOs confirma que a China está construindo uma cadeia de suprimentos de semicondutores paralela com real apoio dos mercados de capitais.

Conforme relatado pela CNBC.