AMD Registra Trimestre Recorde de US$ 11,5 Bilhões, mas Cai 6% após SpaceX Escolher Nvidia como Fornecedora Exclusiva de Chips de AI

Números Recordes, Reação Errada

A Advanced Micro Devices divulgou na terça-feira o melhor trimestre da história da empresa: receita de US$ 11,5 bilhões no Q2 2026, alta de 50% em relação ao mesmo período do ano anterior, com EPS não-GAAP de US$ 1,66 superando o consenso dos analistas de US$ 1,61. A receita de data center atingiu US$ 6,7 bilhões — mais do que o dobro do valor registrado um ano antes — e agora representa 58% das vendas totais da AMD. Por qualquer métrica, foi um trimestre excepcional.

O mercado não se impressionou. As ações da AMD caíram 6%, para US$ 486,60, enquanto os investidores assimilavam uma notícia que chegou quase simultaneamente: Elon Musk, na primeira conferência de resultados públicos da SpaceX, anunciou que a Nvidia seria a fornecedora exclusiva de chips de AI para uma nova plataforma de computação orbital chamada Starmind.

O Que É o Starmind?

A SpaceX apresentou o Starmind como uma carga útil AI-1 projetada para levar "capacidade computacional de data center" para a órbita. A plataforma utilizará os GPU Rubin e os CPU Vera da Nvidia — hardware da geração mais recente da fabricante — com capacidade de computação de pico nos satélites chegando a 250 quilowatts. Musk o descreveu como uma abordagem fundamentalmente nova para inferência de AI distribuída, com nós de processamento operando acima da atmosfera em vez de em data centers terrestres.

O anúncio de exclusividade foi um golpe direto na AMD, que vinha posicionando seus aceleradores da série MI como uma alternativa confiável à Nvidia em implantações de AI em larga escala. A SpaceX é uma cliente de alto perfil e funciona como um sinal para outros compradores sobre quais chips são confiáveis para os projetos de infraestrutura de AI mais ambiciosos.

Lisa Su Responde

A CEO da AMD, Lisa Su, abordou a notícia durante a conferência de resultados sem ceder terreno. Ela caracterizou a escolha da SpaceX como específica a um perfil de missão particular e reiterou que o pipeline da AMD junto a grandes provedores de nuvem segue robusto. "Nosso desempenho em data center entre os provedores de nuvem é mais forte do que nunca", afirmou, apontando a receita de data center duplicada como prova de que a posição competitiva da AMD no mercado mais amplo permanece intacta.

A postura serena de Su não foi suficiente para conter a queda. As ações da Nvidia subiram 4%, para US$ 221,33 no mesmo dia, com os investidores interpretando o acordo Starmind como mais uma validação da dominância da Nvidia na fronteira da infraestrutura de AI.

Contexto: A Corrida pelos Chips de AI

A AMD avançou de forma concreta contra a Nvidia nos últimos dois anos, conquistando contratos de data center com grandes provedores de nuvem como Microsoft, Google e Meta. Seus aceleradores MI450, anunciados no início deste ano em um acordo de US$ 5 bilhões com a Anthropic, representam o sinal mais claro até agora de que a AMD pode competir por cargas de trabalho de AI de primeira linha. Ainda assim, a presença da Nvidia nas implantações mais visíveis e simbólicas — de GPU para consumidores até computação orbital — continua reforçando sua vantagem de marca.

Para os investidores, o anúncio do Starmind levantou uma questão que resultados financeiros sólidos sozinhos não conseguem responder: nas decisões de infraestrutura de AI de maior peso, a Nvidia ainda exerce uma atração que a AMD não consegue igualar?

O Que Vem a Seguir

A projeção da AMD para o Q3 2026 superou as estimativas dos analistas — um detalhe que normalmente seria a manchete de qualquer divulgação de resultados. Se as ações conseguirão se recuperar depende de a narrativa em torno da SpaceX perder força ou se intensificar. Musk tem um histórico de decisões sobre fornecedores de chips que repercutem muito além do seu valor comercial direto. O anúncio do Starmind, independentemente de sua escala comercial, já cumpriu seu papel na percepção do mercado.

Conforme reportado pela CNBC e pelo Yahoo Finance, o Q2 2026 da AMD segue sendo o melhor resultado financeiro da história da empresa. A questão é se o mercado vai escolher enxergá-lo dessa forma.