Microsoft abandonne l'accord de centre de données de Nscale au Royaume-Uni quelques semaines avant son introduction en bourse de 3 milliards de dollars

Microsoft s'est retiré en tant que client principal du centre de données phare de Nscale à Loughton, dans l'Essex, selon un article du Telegraph confirmé par Bloomberg dimanche 18 octobre. Ce retrait intervient quelques semaines seulement avant le lancement prévu par Nscale d'une introduction en bourse (IPO) aux États-Unis, qui pourrait lever jusqu'à 3 milliards de dollars.

Aucune des deux entreprises n'a donné de raison officielle, et Microsoft a refusé de commenter auprès de Reuters. Mais le moment choisi pointe vers un coupable précis : le réseau électrique britannique. Selon le Telegraph, les opérateurs locaux du réseau auraient indiqué à Nscale qu'ils ne pouvaient garantir un raccordement électrique pour le site de Loughton avant les années 2030.

Le campus de Loughton devait être un projet vitrine. Annoncée en 2025, cette installation de 50 MW — extensible à 90 MW — devait accueillir environ 23 000 GPU Nvidia GB300 à partir du premier trimestre 2027, et était présentée comme le futur plus grand supercalculateur IA du Royaume-Uni. Il s'inscrivait dans un accord bien plus vaste par lequel Nscale s'était engagé à fournir à Microsoft environ 200 000 GPU Nvidia GB300 sur des sites aux États-Unis, en Norvège, au Portugal et au Royaume-Uni.

Nscale affirme que sa relation avec Microsoft « reste solide et durable », et que le problème de réseau électrique dans l'Essex n'affectera pas ses autres contrats. L'entreprise indique explorer désormais des sources d'énergie alternatives et d'autres emplacements au Royaume-Uni pour ce site à l'arrêt. Microsoft a par ailleurs signé une lettre d'intention pour un campus en Virginie-Occidentale, ce qui suggère que le partenariat plus large entre les deux entreprises reste intact, même si ce projet précis a échoué.

Les enjeux dépassent largement un seul centre de données. Les documents d'introduction en bourse de Nscale montrent que Microsoft et Anthropic représentent ensemble environ 85 % de ses revenus contractuels. Anthropic s'est seule engagée en août à dépenser 45 milliards de dollars pour la capacité de calcul de Nscale sur six ans. Perdre — ou même simplement retarder — l'un de ses deux clients principaux sur un projet phare est exactement le type de risque d'exécution susceptible d'inquiéter les investisseurs en pleine tournée de promotion de l'introduction en bourse.

Les ambitions britanniques de Nscale avaient déjà subi un revers cette année : OpenAI s'était précédemment retiré d'un accord antérieur visant à louer de l'espace dans plusieurs centres de données prévus par Nscale au Royaume-Uni. Le site norvégien de l'entreprise, une coentreprise avec Aker ASA, accuserait également environ six mois de retard, avec un peu plus de 6 MW en service sur les 30 MW prévus.

Cet épisode survient à un moment sensible pour le secteur « neocloud » — des entreprises qui louent de la capacité de calcul IA, souvent financées par une dette lourde adossée à des contrats futurs. L'action de CoreWeave a chuté de 25 % la semaine dernière, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre. L'australien Firmus a annulé sa propre introduction en bourse prévue, faute d'avoir attiré une demande suffisante à sa valorisation cible. Les analystes qui ont examiné l'annonce de Nscale estiment qu'elle reflète « une discipline capitalistique plutôt qu'un retrait des dépenses en IA » de la part de Microsoft, mais elle réduit tout de même la fenêtre pour les autres entreprises d'infrastructure IA espérant entrer en bourse à des conditions favorables.

Cet épisode renforce également une tendance qui se dessine depuis le début de l'année : la capacité du réseau électrique, et non l'approvisionnement en puces, est désormais la contrainte déterminante pour la croissance des centres de données. Satya Nadella a publiquement déclaré que l'énergie — et non un excès de capacité de calcul — est aujourd'hui le principal goulot d'étranglement de Microsoft. Une étude de Bain & Company citée en parallèle du rapport sur Nscale a révélé que les délais de raccordement au réseau s'étendent désormais jusqu'à cinq ans pour certains projets, quel que soit le nombre de GPU qu'une entreprise peut se procurer.

Source : d'après les informations du Telegraph, confirmées par Bloomberg, le 18 octobre 2026.