AMD enregistre un trimestre record à 11,5 milliards de dollars, mais chute de 6 % après que SpaceX désigne Nvidia comme son fournisseur exclusif de puces AI

Des Chiffres Records, une Réaction Décevante

Advanced Micro Devices a publié mardi ses meilleurs résultats trimestriels de toute son histoire : un chiffre d'affaires de 11,5 milliards de dollars au Q2 2026, en hausse de 50 % sur un an, avec un EPS non-GAAP de 1,66 dollar dépassant le consensus des analystes fixé à 1,61 dollar. Le chiffre d'affaires du segment data center a atteint 6,7 milliards de dollars — soit plus du double par rapport à l'année précédente — et représente désormais 58 % des ventes totales d'AMD. À tous égards, ce trimestre était exceptionnel.

Le marché n'en a pas tenu compte. Le titre AMD a chuté de 6 % à 486,60 dollars, alors que les investisseurs assimilaient une nouvelle survenue presque simultanément : Elon Musk, lors du tout premier appel aux résultats publics de SpaceX, a annoncé que Nvidia serait le fournisseur exclusif de puces AI pour une nouvelle plateforme de calcul orbital baptisée Starmind.

Qu'est-ce que Starmind ?

SpaceX a présenté Starmind comme une charge utile AI-1 conçue pour apporter une puissance de calcul « de niveau data center » en orbite. La plateforme utilisera les GPU Rubin et les CPU Vera de Nvidia — le matériel de la dernière génération du fabricant — et la capacité de calcul maximale des satellites atteindra 250 kilowatts. Musk l'a décrit comme une approche radicalement nouvelle de l'inférence AI distribuée, avec des nœuds de calcul opérant au-dessus de l'atmosphère plutôt que dans des data centers terrestres.

L'annonce de cette exclusivité a porté un coup direct à AMD, qui cherchait à positionner ses accélérateurs de la série MI comme une alternative crédible à Nvidia pour les déploiements AI à grande échelle. SpaceX est un client de premier plan, et ce choix envoie un signal aux autres acheteurs quant aux puces auxquelles on fait confiance pour les projets d'infrastructure AI les plus ambitieux.

La Réponse de Lisa Su

La PDG d'AMD, Lisa Su, a abordé la nouvelle lors de l'appel aux résultats sans pour autant céder du terrain. Elle a qualifié le choix de SpaceX de spécifique à un profil de mission particulier, et a réaffirmé que le pipeline d'AMD auprès des hyperscalers restait solide. « Notre dynamique dans les data centers auprès des fournisseurs cloud est plus forte que jamais », a-t-elle déclaré, citant le doublement du chiffre d'affaires du segment data center comme preuve que la position concurrentielle d'AMD sur le marché global demeure intacte.

La sérénité affichée par Su n'a pas suffi à enrayer la vague de ventes. Le titre Nvidia a progressé de 4 % à 221,33 dollars le même jour, les investisseurs interprétant l'accord Starmind comme une nouvelle validation de la domination de Nvidia à la frontière de l'infrastructure AI.

Contexte : la Course aux Puces AI

AMD a réalisé de véritables progrès face à Nvidia au cours des deux dernières années, remportant des contrats data center auprès d'hyperscalers tels que Microsoft, Google et Meta. Ses accélérateurs MI450, annoncés plus tôt cette année dans le cadre d'un accord estimé à 5 milliards de dollars avec Anthropic, constituent le signe le plus clair à ce jour qu'AMD peut prétendre aux charges de travail AI les plus exigeantes. Mais l'emprise de Nvidia sur les déploiements les plus visibles et les plus symboliques — des GPU grand public au calcul orbital — ne cesse de renforcer son avantage de marque.

Pour les investisseurs, l'annonce de Starmind soulève une question à laquelle de bons résultats financiers ne peuvent seuls répondre : dans les décisions d'infrastructure AI les plus cruciales, Nvidia conserve-t-il une attractivité qu'AMD ne peut égaler ?

La Suite des Événements

Les prévisions d'AMD pour le Q3 2026 ont dépassé les estimations des analystes — un détail qui, en temps normal, aurait fait la une de tout compte rendu de résultats. La capacité du titre à se redresser dépendra de l'évolution du récit autour de SpaceX : s'estompera-t-il ou prendra-t-il de l'ampleur ? Musk a l'habitude de prendre des décisions concernant ses fournisseurs de puces qui résonnent bien au-delà de leur valeur commerciale directe. L'annonce de Starmind, quelle que soit son échelle commerciale, a déjà produit son effet sur la perception du marché.

Comme l'ont rapporté CNBC et Yahoo Finance, le Q2 2026 d'AMD demeure le meilleur résultat financier trimestriel de l'histoire de l'entreprise. La question est de savoir si le marché choisira de le voir ainsi.