SK Hynix lanza una cotización en Nasdaq de 28.000 millones de dólares, la segunda más grande de la historia

SK Hynix, el mayor fabricante de chips de memoria de Corea del Sur, fijó el precio de su oferta de American Depositary Receipts en Nasdaq esta semana, antes de su debut bursátil el 10 de julio bajo el ticker SKHY, en una operación que recauda aproximadamente 28.000 millones de dólares y se clasifica como la segunda cotización de acciones más grande jamás registrada a nivel mundial.

Estructura y tamaño del acuerdo

La oferta consta de 17,79 millones de nuevos ADR, cada uno que representa una décima parte de una acción ordinaria, con un precio de referencia fijado en 242.500 wones por acción subyacente utilizando el precio de cierre de SK Hynix en Seúl el 3 de julio, lo que se traduce en aproximadamente 166 dólares por ADR al tipo de cambio vigente. Cuatro bancos actúan como coordinadores globales del acuerdo: Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y JPMorgan Chase, a los que se suman otras nueve instituciones financieras.

Por qué SK Hynix está recaudando capital ahora

La compañía destina los fondos a la construcción de nuevas plantas de fabricación y a la compra de equipos de fabricación avanzados, incluidos escáneres de litografía ultravioleta extrema de ASML, la empresa holandesa que posee un monopolio global sobre las máquinas necesarias para imprimir las características de chips más pequeñas y avanzadas. Esos escáneres cuestan cientos de millones de dólares cada uno y tienen listas de espera de pedidos de varios años, lo que hace necesarios grandes compromisos de capital tempranos para cualquier fabricante de chips que planee expandir su capacidad de vanguardia.

En concreto, SK Hynix está financiando su Yongin Cluster en Corea del Sur, un nuevo y gran campus de plantas de fabricación que comenzará a operar gradualmente en 2027, junto con una planta de empaquetado de 4.000 millones de dólares en Indiana, la primera inversión de fabricación de la compañía en Estados Unidos.

El cuello de botella de la memoria de IA que impulsa la demanda

El momento de SK Hynix refleja su posición en el centro de la restricción de oferta más aguda en la construcción de IA: la memoria de gran ancho de banda, las pilas de chips especializadas que alimentan datos a los aceleradores de IA como las GPU de Nvidia. La compañía posee una participación del 56,4% del mercado global de HBM en ingresos, y aproximadamente el 29,1% del mercado más amplio de DRAM, incluido HBM, al primer trimestre de 2026.

Ese dominio ha coincidido con escaseces sostenidas de memoria que han elevado los precios de forma pronunciada en toda la industria durante 2026, una dinámica lo suficientemente grave como para que Apple subiera los precios de MacBooks y iPads hasta un 20% en junio, citando aumentos en los costos de DRAM y LPDDR vinculados a la demanda impulsada por IA.

Acceso directo a la demanda de inversores estadounidenses

Cotizar directamente en Nasdaq, en lugar de depender únicamente de su cotización existente en la Korea Exchange, permite a SK Hynix acceder al capital de los inversores estadounidenses de manera más directa, una estrategia similar al enfoque que TSMC de Taiwán ha utilizado para atraer flujos de inversión extranjera hacia la fabricación avanzada de semiconductores. El movimiento también se alinea con una iniciativa liderada por el gobierno surcoreano que se reporta en unos 880.000 millones de dólares destinada a expandir la inversión y la base de fabricación de semiconductores del país.

Qué observar

Con el precio fijado y el inicio de la negociación el 10 de julio, la señal inmediata a observar es dónde abre SKHY en relación con su precio de referencia de aproximadamente 166 dólares: un debut fuerte validaría el apetito de los inversores por la exposición directa a las restricciones de oferta de memoria para IA, mientras que uno débil sugeriría que la narrativa de escasez de memoria ya está totalmente descontada en las acciones existentes de SK Hynix en la Korea Exchange. A largo plazo, el capital recaudado está destinado a capacidad que no estará operativa hasta 2027, lo que significa que los inversores de hoy apuestan a que la escasez de HBM persista al menos ese tiempo.