Tencent-gestütztes Enflame steigt um 206% beim Börsenstart in Shanghai

Der chinesische KI-Chiphersteller Enflame Technology legte am Donnerstag an seinem ersten Handelstag an der STAR-Börse in Shanghai um 206% zu und vervollständigte damit die Börsengänge der vier inländischen KI-Chip-Startups, die chinesische Investoren als die "kleinen Drachen" bezeichnen.

Das von Internetriese Tencent unterstützte Unternehmen sammelte beim IPO 6,12 Milliarden Yuan (rund 912 Millionen Dollar) ein — der größte Börsengang eines chinesischen KI-Chipherstellers bisher — nachdem Retail-Zeichnungsaufträge mehr als das 6.000-fache der anfänglich verfügbaren Aktien erreichten.

Der letzte Drache hebt ab

Enflame ist das vierte und letzte Mitglied der sogenannten "vier kleinen Drachen" der chinesischen KI-Chipfertigung, das an die Börse geht. Die anderen drei kotierten in rascher Folge: MetaX schoss im Dezember 2025 um fast 700% in die Höhe, Moore Threads gewann über 400% und Biren stieg beim IPO im Januar 2026 um 76%. Alle drei notieren weiterhin über ihrem Ausgabepreis.

Der Investorenrausch spiegelt eine breitere Wette auf inländische Alternativen zu Nvidias KI-Chips wider. US-Exportkontrollen haben Nvidias Verkauf modernster Rechenzentrum-Chips nach China effektiv blockiert und chinesische KI-Entwickler zur lokalen Beschaffung gezwungen. Im Jahr 2025 hielten ausländische Chiphersteller unter Führung von Nvidia noch rund 60% des chinesischen Markts für KI-Beschleuniger — ein Anteil, der nach Einschätzung der Investoren rasch sinken wird.

Aufbau Chinas KI-Chip-Ökosystem

Gegründet 2018, entwickelt Enflame KI-Prozessoren (GPGPUs), die für großskaliges Modelltraining und Inferenz optimiert sind. Tencent, das für rund 84% des Unternehmensumsatzes verantwortlich ist, ist sowohl Hauptkunde als auch größter Investor. Enflame plant, den IPO-Erlös zur Entwicklung und Vermarktung seines KI-Beschleunigerchips der fünften Generation einzusetzen.

Goldman Sachs schätzte im August, dass Chinas Halbleiter-Kapitalausgaben bis 2030 auf 82 Milliarden Dollar steigen werden, angetrieben durch die Entwicklung generativer KI-Modelle und die staatliche Technologieautonomie-Politik.

Was das bedeutet

Der Kursanstieg von 206% am ersten Handelstag signalisiert das Vertrauen der Investoren, dass die inländische Chip-Substitution von politischem Wunsch zur Marktrealit wird. Die Welle von vier Börsengängen bestätigt, dass China eine parallele Halbleiter-Lieferkette mit echter Kapitalmarktunterstützung aufbaut.

Erstmals berichtet von CNBC.