AMD تسجّل ربعاً قياسياً بـ 11.5 مليار دولار، غير أن أسهمها تتراجع 6% في أعقاب اختيار SpaceX لـ Nvidia موردًا حصريًا لرقائق AI

أرقام قياسية، ردّ فعل خاطئ

أعلنت شركة Advanced Micro Devices عن أفضل ربع في تاريخها يوم الثلاثاء: إيرادات Q2 2026 بلغت 11.5 مليار دولار، بارتفاع 50% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مع non-GAAP EPS بلغ 1.66 دولار متجاوزاً توقعات المحللين البالغة 1.61 دولار. وبلغت إيرادات مراكز البيانات 6.7 مليار دولار — أكثر من ضعف رقم العام الماضي — لتمثّل الآن 58% من إجمالي مبيعات AMD. بكل المقاييس، كان ربعاً استثنائياً.

لم يكترث السوق. انخفضت أسهم AMD بنسبة 6% لتصل إلى 486.60 دولار، بعد أن استوعب المستثمرون خبراً وصل في التوقيت ذاته تقريباً: أعلن إيلون ماسك، في أول مكالمة أرباح علنية لـ SpaceX، أن Nvidia ستكون المورّد الحصري لشرائح AI لمنصة حوسبة مدارية جديدة تُدعى Starmind.

ما هو Starmind؟

قدّمت SpaceX منصة Starmind باعتبارها حمولة AI-1 مصمّمة لنقل "حوسبة بمستوى مراكز البيانات" إلى المدار. ستعتمد المنصة على GPU Rubin وCPU Vera من Nvidia — وهي عتاد من أحدث جيل للشركة — وستبلغ ذروة طاقتها الحسابية 250 كيلوواط. وصف ماسك المنصة بأنها نهج جذري جديد للاستدلال الموزّع بالـ AI، إذ تعمل عُقد الحوسبة فوق الغلاف الجوي بدلاً من مراكز البيانات الأرضية.

كان إعلان الحصرية ضربةً مباشرة لـ AMD، التي كانت تُسوّق مسرّعاتها من سلسلة MI بوصفها بديلاً جديراً بالمنافسة لـ Nvidia في منظومات AI الواسعة النطاق. وتُعدّ SpaceX عميلاً بارز الاسم، ورسالةً واضحة للمشترين الآخرين حول الشرائح التي تحظى بالثقة في أكثر مشاريع البنية التحتية لـ AI طموحاً.

ليزا سو تردّ

تناولت الرئيسة التنفيذية لـ AMD ليزا سو الخبر خلال مكالمة الأرباح دون أن تتنازل عن أي أرضية. وصفت اختيار SpaceX بأنه خاص بمتطلبات مهمة بعينها، وأكدت مجدداً أن خطوط AMD مع مزودي الخدمات السحابية الكبرى لا تزال قوية. وقالت: "زخمنا في مراكز البيانات عبر مزودي الخدمات السحابية أقوى من أي وقت مضى"، مستشهدةً بمضاعفة إيرادات مراكز البيانات دليلاً على أن موقع AMD التنافسي في السوق الأشمل لا يزال متيناً.

لم يكن طرح سو الهادئ كافياً لوقف موجة البيع. ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 4% لتبلغ 221.33 دولار في اليوم ذاته، فيما رأى المستثمرون في صفقة Starmind تأكيداً إضافياً لهيمنة Nvidia على الطليعة في بنية AI التحتية.

السياق: سباق شرائح AI

أحرزت AMD تقدماً حقيقياً في مواجهة Nvidia خلال العامين الماضيين، إذ فازت بعقود مراكز بيانات مع كبار مزودي الخدمات السحابية من بينهم Microsoft وGoogle وMeta. وتُمثّل مسرّعاتها MI450، التي أُعلن عنها في وقت سابق من هذا العام ضمن صفقة مُبلَّغ عنها بـ 5 مليارات دولار مع Anthropic، أوضح إشارة حتى الآن على قدرة AMD على المنافسة في أعباء عمل AI الرائدة. غير أن قبضة Nvidia على أكثر الإطلاقات بروزاً ورمزيةً — من GPU للمستهلكين إلى الحوسبة المدارية — تواصل تعزيز ميزتها العلامة التجارية.

بالنسبة للمستثمرين، أثار إعلان Starmind تساؤلاً لا تستطيع الأرباح القوية وحدها الإجابة عنه: في أكثر قرارات البنية التحتية لـ AI حساسيةً، هل لا تزال Nvidia تمتلك جاذبية لا تستطيع AMD مجاراتها؟

ما الذي سيأتي لاحقاً

تجاوزت توجيهات AMD للـ Q3 2026 تقديرات المحللين — وهو تفصيل كان سيكون في العادة العنوان الرئيسي لأي تقرير أرباح. وما إذا كانت الأسهم ستتعافى يتوقف على ما إذا كانت رواية SpaceX ستتلاشى أم ستتصاعد. لدى ماسك تاريخ في اتخاذ قرارات اختيار موردي الشرائح التي يتردد صداها أبعد بكثير من قيمتها الدولارية المباشرة. وإعلان Starmind، مهما كان حجمه التجاري، قد أدّى فعله في تشكيل تصوّر السوق.

وكما أفادت CNBC وYahoo Finance، يبقى Q2 2026 لـ AMD أقوى نتيجة مالية في تاريخ الشركة. والسؤال هو ما إذا كان السوق سيختار النظر إليها على هذا النحو.