تحسنت اقتصاديات إعادة تدوير بطاريات السيارات الكهربائية في 2026، لكن الموجة الأولى من شركات التدوير لم تنجُ لترى ذلك

لقد تجاوزت تكنولوجيا إعادة تدوير البطاريات عتبة حقيقية في عام 2026: حيث تستعيد عمليات الهيدروميتالورجيا واسعة النطاق الآن 95% أو أكثر من الليثيوم والكوبالت وما يصل إلى 97% من النيكل في بطارية السيارة الكهربائية المستعملة، وبمعدل إنتاج يزيد عن 20 طنًا يوميًا مع أتمتة كاملة، تصل الهوامش إلى 35-45%. هذه عملية صناعية مربحة حقًا. ومع ذلك، لم ينجح اثنان من أبرز شركات التدوير المستقلة في القطاع في رؤية تلك الأرقام تؤتي ثمارها – تقدمت شركة Ascend Elements بطلب الحماية بموجب الفصل 11 في أبريل 2026، وأفلست شركة Li-Cycle وتم الاستحواذ عليها من قبل شركة التعدين العملاقة Glencore. تبين أن عمل التكنولوجيا وبقاء الشركة مشكلتان منفصلتان.

ما الذي كسر الموجة الأولى بالفعل

كانت المشكلة الأساسية هي التوقيت، وليس الكيمياء. قامت شركات التدوير ببناء القدرات بناءً على توقعات اعتماد السيارات الكهربائية من 2021-2022 التي افترضت نموًا أسرع للأسطول مما حدث بالفعل، وقاموا ببناء تلك القدرات عندما كانت أسعار الليثيوم والكوبالت والنيكل عند مستويات قياسية متعددة السنوات. عندما انخفضت تلك الأسعار المعدنية بنسبة 10-20% خلال عام 2024 مع مواكبة العرض للطلب الأبطأ من المتوقع، انهار جانب الإيرادات من نموذج أعمال إعادة التدوير – بيع المعادن المستعادة مرة أخرى إلى سلسلة توريد البطاريات – في نفس الوقت الذي كانت لا تزال فيه التكاليف الثابتة من المصانع المنشأة حديثًا تُسدّد.

تعتبر شركة Ascend Elements دراسة حالة مفيدة لأن تكنولوجيا الشركة عملت بالفعل: أصبح منشأتها في جورجيا أول مصنع أمريكي ينتج كربونات الليثيوم بنقاوة تزيد عن 99% من البطاريات المعاد تدويرها على نطاق تجاري في عام 2025. لم يكن طلب الإفلاس فشلاً في عملية إعادة التدوير – فالشركة تواصل تشغيل مرافقها والوفاء باتفاقيات شراء المخرجات القائمة، بما في ذلك عقد متعدد السنوات مع تاجر السلع Trafigura، بينما تعيد هيكلة ميزانيتها العمومية. هذه مشكلة هيكل رأسمالي متراكبة على تكنولوجيا عاملة.

لماذا لا تزال إعادة التدوير ضرورية هيكليًا

لا شيء من هذا يغير الحالة طويلة الأجل لإعادة تدوير البطاريات – إنه يكشف فقط أن الحالة كانت متقدمة على الحجم الفعلي للبطاريات التي تصل إلى نهاية عمرها الافتراضي. من المتوقع أن يرتفع الخردة السنوية للبطاريات المتاحة لإعادة التدوير (حزم نهاية العمر بالإضافة إلى خردة التصنيع) من حوالي 1.4 مليون طن في عام 2026 إلى 5-7 ملايين طن سنويًا بحلول عام 2030، حيث تبدأ الموجة الكبيرة الأولى من السيارات الكهربائية المباعة في 2018-2021 في الوصول إلى علامة 8-10 سنوات حيث يتم عادةً استبدال الحزم أو إيقاف تشغيل السيارة.

حتى بحجم عام 2026، تغطي المواد المعاد تدويرها بالفعل ما يقدر بـ 10-15% من الطلب العالمي على النيكل والكوبالت من فئة البطاريات و5-10% من الطلب على الليثيوم – وهي مواد كانت ستتطلب تعدينًا جديدًا. ستزداد هذه الحصة ميكانيكيًا مع تقدم عمر المزيد من البطاريات، بغض النظر عما يحدث لميزانية أي شركة إعادة تدوير فردية. عدم التوافق في عام 2026 هو بين وقت وصول حجم المواد الخام ووقت احتياج المصانع المبنية لمعالجتها إلى إيرادات للبقاء.

من هو في وضع يسمح له بالفوز

تقدم شركة Redwood Materials التباين الأوضح لقصة Ascend Elements وLi-Cycle. قامت Redwood بتسريح 135 وظيفة (حوالي 10% من قوتها العاملة) في عام 2026 وسط نفس بيئة التسعير الصعبة، لكنها تجنبت الإفلاس من خلال التنويع إلى ما هو أبعد من استعادة المعادن النقية – إذ بدأت الشركة مؤخرًا في إعادة استخدام 100 حزمة بطارية مستعملة من Rivian كتخزين ثابت للطاقة في مصنع Rivian في إلينوي، مما يحول البطاريات المنتهية العمر إلى تيار إيرادات ثانٍ (تخزين الشبكة) بدلاً من الاعتماد فقط على بيع المعادن الخام المستعادة إلى سوق سلع منخفضة.

النمط الذي يستحق المتابعة: شركات استعادة المعادن المستقلة هي الأكثر تعرضًا لتقلبات أسعار السلع، بينما الشركات التي تبني تطبيقات الحياة الثانية – التخزين الثابت، طاقة احتياطية صناعية – فوق قدرات إعادة التدوير لديها تحوط عندما تنخفض أسعار المعادن الخام. يشير استحواذ Glencore على Li-Cycle إلى نفس الاتجاه: شركة تعدين عملاقة تمتلك بنية تحتية لتجارة المعادن وإيرادات متنوعة يمكنها استيعاب نشاط إعادة التدوير خلال دورة هبوطية بطريقة لا تستطيع شركة إعادة التدوير المتخصصة حصراً فعلها.

ماذا يعني هذا مستقبلاً

بالنسبة لصانعي السيارات ومصنعي البطاريات الذين يقيّمون شركاء إعادة التدوير، فإن الاستفادة العملية هي ترجيح قوة الميزانية العمومية للطرف المقابل بقدر تكنولوجيا معدل الاسترداد – منشأة بنقاوة ليثيوم 99% لا قيمة لها كشريك في سلسلة التوريد إذا مرت الشركة المشغلة بإفلاس غير منظم في منتصف العقد. بالنسبة للمستثمرين، درس القطاع لعام 2026 هو أن نضج تكنولوجيا إعادة التدوير وجدوى أعمال إعادة التدوير يتحركان بجداول زمنية مختلفة، والفجوة بينهما هي بالضبط المكان الذي علقت فيه الموجة الأولى من الشركات المتخصصة حصراً. رياضيات استعادة المعادن تعمل. البقاء على قيد الحياة لفترة كافية حتى تلحق أحجام البطاريات بالقدرة المركبة هو مشكلة العمل الفعلية التي لا تزال قيد الحل.