Nscale, apoiada pela Nvidia, deposita pedido de IPO na NYSE com carteira de contratos de US$ 103 bilhões

A Nscale, empresa de infraestrutura cloud de IA sediada em Londres e apoiada pela Nvidia, depositou esta semana seu pedido de oferta pública inicial na Bolsa de Valores de Nova York, revelando uma carteira de contratos de US$ 103,4 bilhões que supera quase todas as outras empresas de infraestrutura de IA. A empresa planeja negociar sob o símbolo NSCL e mira uma avaliação de aproximadamente US$ 30 bilhões.

Os números por trás da ambição

Os resultados financeiros do primeiro semestre de 2026 refletem a brutal economia de construir em escala. A receita cresceu 1.252% ano a ano para US$ 140,6 milhões — uma taxa de crescimento genuinamente impressionante — enquanto o prejuízo líquido triplicou para US$ 1,02 bilhão. A empresa tem 25.000 GPUs implantadas, mas possui outras 461.000 GPUs ativas ou contratadas a entregar.

A carteira de US$ 103,4 bilhões se divide entre dois clientes âncora. A Anthropic assinou quatro acordos de serviços separados no valor de US$ 44,6 bilhões para capacidade de computação no campus Monarch na Virgínia Ocidental — cerca de 460 megawatts. Os compromissos da Microsoft somam até US$ 43,8 bilhões.

Uma empresa construída em dois anos

A Nscale foi fundada em junho de 2023 por Joshua Payne, de 32 anos, CEO e presidente do conselho, e Nathan Townsend. O conselho inclui Fidji Simo (ex-Meta), Susan Decker, Nick Clegg e Sheryl Sandberg. A Nvidia investiu pelo menos US$ 1 bilhão em notas conversíveis. Goldman Sachs, J.P. Morgan e Morgan Stanley lideram a operação.

A aquisição da Anyscale adiciona uma camada de software

A Nscale também está adquirindo a Anyscale — empresa por trás do framework de computação distribuída Ray — por cerca de US$ 1,65 bilhão, com aproximadamente 200 engenheiros se juntando à equipe. A aquisição sinaliza que a Nscale quer ser mais do que um locador de GPUs.

Um aviso enterrado no prospecto

A escala da carteira de contratos é impressionante, mas o prospecto contém uma divulgação importante: "A Nscale não havia obtido compromissos vinculantes de financiamento" necessários para cumprir seus acordos com a Anthropic na data do depósito. Essa lacuna entre a receita contratada e o capital disponível é o risco central que a empresa pede aos investidores públicos que precifiquem.