SpaceX lève 75 milliards de dollars lors de l'IPO la plus importante de l'histoire, avec une valorisation de 1 770 milliards de dollars

SpaceX a commencé à être cotée sur Nasdaq le 12 juin 2026 sous le symbole boursier SPCX, réalisant ainsi l'introduction en bourse la plus importante de l'histoire. La société a vendu 555,6 millions d'actions à 135 dollars chacune, levant 75 milliards de dollars et atteignant une valorisation boursière de 1 770 milliards de dollars — éclipsant la levée de 29,4 milliards de dollars de Saudi Aramco en 2019, le précédent détenteur du record, selon CNBC.

Cette introduction fait de SpaceX la septième plus grande société cotée en bourse aux États-Unis par capitalisation boursière, la plaçant devant Tesla, dont la valorisation s'élève actuellement à environ 1 600 milliards de dollars. Pour une société qui était encore privée il y a quelques semaines à peine, il s'agit d'une entrée sur les marchés publics tout à fait exceptionnelle.

Une IPO historique à tous égards

La valorisation de 1 770 milliards de dollars n'est pas le seul fruit d'une frénésie spéculative. SpaceX a enregistré 18,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025, bien que la société ait affiché une perte nette de 4,9 milliards de dollars — un chiffre largement imputable aux coûts de développement de Starship et à des dépenses d'investissement agressives dans la fabrication de satellites. Le cœur rentable de l'activité reste Starlink, la division d'internet par satellite de SpaceX, qui compte désormais plus de 9 millions d'abonnés dans le monde et affiche solidement des résultats bénéficiaires.

Pourtant, le prix de l'IPO implique un multiple de valorisation d'environ 92 fois le chiffre d'affaires des douze derniers mois — un chiffre extraordinaire même selon les standards des sociétés technologiques à forte croissance. Pour situer les choses, NVIDIA, l'étalon actuel de l'investissement dans l'infrastructure d'IA, se négocie à une fraction de ce multiple. Les investisseurs qui achètent des actions SPCX au prix de l'IPO ne paient pas pour l'activité d'aujourd'hui ; ils paient pour une vision très précise de ce que SpaceX pourrait devenir.

Le pari Starship

Cette vision repose en grande partie sur Starship, la fusée lourde entièrement réutilisable de SpaceX. Starship constitue le socle des projets les plus ambitieux de SpaceX : un accès rapide et économique à l'orbite, une mission habitée vers Mars, et le déploiement massif de satellites Starlink de nouvelle génération. La fusée a connu une série de revers lors des vols d'essai et d'immobilisations réglementaires qui ont retardé son calendrier opérationnel.

La réutilisabilité totale de Starship — récupération du propulseur sur la tour de lancement, ravitaillement rapide et relancement — n'est pas encore une réalité opérationnelle courante. Le modèle économique de SpaceX pour justifier sa valorisation de 1 770 milliards de dollars repose, en grande partie, sur l'atteinte de cet objectif à grande échelle. Les 75 milliards de dollars levés lors de l'IPO seront consacrés précisément à cet objectif : accélérer le développement de Starship, renforcer la densité de la constellation Starlink, et construire l'infrastructure au sol nécessaire pour soutenir une cadence de lancements que le monde n'a jamais connue.

Ce que cela signifie pour l'industrie

L'entrée en bourse de SpaceX marque un tournant décisif pour l'ensemble de l'industrie spatiale. Pendant plus de deux décennies, les grandes infrastructures spatiales étaient le domaine réservé des gouvernements et d'une poignée de contractants de défense. L'IPO de SpaceX démontre que les marchés de capitaux privés sont désormais prêts à attribuer des valorisations à l'échelle des télécommunications aux sociétés spatiales — et que l'appétit pour le risque sur des paris de longue durée et à forte intensité capitalistique s'est considérablement élargi.

Les concurrents vont ressentir la pression. Les capitaux frais donnent à SpaceX les ressources nécessaires pour accélérer à un rythme difficile à égaler pour tout rival à court terme. Le Project Kuiper d'Amazon, le concurrent le plus sérieux de Starlink, en est encore à ses débuts de déploiement. Les fournisseurs de lanceurs européens et asiatiques accusent plusieurs années de retard en matière de réutilisabilité. L'IPO de SpaceX ne marque peut-être pas seulement le moment où la société est entrée en bourse, mais le moment où la structure concurrentielle de l'économie spatiale a été effectivement figée pour la décennie à venir.

Pour Elon Musk, l'IPO accroît considérablement sa fortune déjà extraordinaire, compte tenu de sa participation significative au capital de la société. Pour les investisseurs publics, la question est de savoir si un multiple de 92 fois le chiffre d'affaires pour une société qui a perdu près de 5 milliards de dollars l'année dernière constitue un prix raisonnable à payer pour une place de choix dans ce qui pourrait être le grand chantier d'infrastructure déterminant du XXIe siècle.