Le plus grand projet de loi réglementaire crypto échoue au Sénat, à 14 voix près

Le Digital Asset Market Clarity Act a échoué à un vote de clôture des débats au Sénat le 15 septembre, par 46 voix contre 43, soit 14 voix de moins que les 60 nécessaires pour passer à un débat en séance plénière. Le texte, qui aurait créé le premier cadre fédéral complet pour réguler les actifs numériques en répartissant la supervision entre la SEC et la CFTC, avait été adopté par la Chambre des représentants par 294 voix contre 134 en juillet 2025 et avait franchi la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 en mai.

Qui a fait défection, et pourquoi

Sept démocrates qui avaient passé des mois à négocier les termes du texte ont voté contre son adoption : Kirsten Gillibrand, Mark Warner, Cory Booker, Raphael Warnock, Ruben Gallego, Angela Alsobrooks et Catherine Cortez Masto. Leur objection portait sur les dispositions éthiques — les démocrates voulaient des règles plus strictes obligeant les responsables fédéraux et leurs proches à se désinvestir ou à placer leurs avoirs importants en actifs numériques dans des fiducies sans droit de regard sous 180 jours, une disposition visant directement les propres activités crypto du président Trump, évaluées selon certaines estimations à environ 1,4 milliard de dollars.

Deux autres différends restaient non résolus sous ce conflit éthique : les protections et règles de responsabilité pour les développeurs DeFi, et une disposition sur le rendement des stablecoins que le secteur estime exposer environ 1,35 milliard de dollars de revenus annuels pour le programme de récompenses USDC de Coinbase. Les républicains ont répliqué qu’ils avaient apporté 126 modifications substantielles au texte à la demande des démocrates au fil de mois de négociations. La sénatrice Cynthia Lummis, l’une des principales architectes républicaines du texte, a été catégorique sur l’issue : si la clôture échouait, selon ses mots, c’était terminé.

Ce que ce vote enterre

Le cadre du Clarity Act aurait donné à la CFTC une compétence exclusive sur les marchés au comptant des matières premières numériques, laissant à la SEC la charge des valeurs mobilières et des contrats d’investissement — la clarté juridictionnelle que l’industrie crypto réclame depuis l’approche répressive de la SEC sous l’administration Biden. Le texte étant désormais quasiment mort pour le reste de 2026, les analystes n’accordaient déjà plus qu’environ 20 % de chances d’adoption avant le vote ; un nouveau Congrès devrait repartir de zéro en 2027.

Réaction du secteur

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, avait exprimé un optimisme public avant le vote et se retrouve désormais face à un revers sur l’une des principales priorités réglementaires de la plateforme. Le PDG de Ripple a imputé sans détour aux démocrates le déraillement de mois de négociations bipartisanes, promettant une analyse plus approfondie de ce qui a échoué. Pour une industrie qui affirme depuis des années que l’ambiguïté réglementaire fédérale est son principal obstacle à l’adoption institutionnelle, l’effet concret est que cette ambiguïté persiste : la SEC et la CFTC continueront d’opérer selon la mosaïque actuelle de mesures coercitives et de lignes directrices informelles plutôt que selon un cadre légal clair, probablement jusqu’à la fin du Congrès actuel.