سقوط ۲.۳ تریلیون دلاری سهام AI؛ رأی‌دهندگان «نه» گفتند به دیتاسنترها

پنجشنبه ۵ نوامبر ۲۰۲۶، سهام‌های فناوری یکی از بدترین روزهاشون رو در بیش از یک سال تجربه کردن. شاخص Nasdaq 100 حدود ۶٪ افت کرد و تقریباً ۲.۳ تریلیون دلار از ارزش بازار پاک شد — این در حالی بود که سرمایه‌گذارها به پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و رد گسترده‌ی پروژه‌های توسعه‌ی مراکز داده‌ی AI توسط رأی‌دهندگان خیلی سریع واکنش نشون دادن.

ابعاد این ریزش نشون می‌داد که بازقیمت‌گذاریِ ناگهانیِ روایتِ زیرساخت AI رخ داده. در دو سال گذشته، وال‌استریت با این فرض کار می‌کرد که توسعه‌ی زیرساخت AI با هر سرعتی که صنعت نیاز داشته باشه پیش می‌ره. انتخابات میان‌دوره‌ای این فرض رو کاملاً از بین برد.

صندوق‌های رأی در برابر اتاق‌های هیئت مدیره

رأی‌دهندگان یه پیام مستقیم و غیرمعمول فرستادن: ۴۰ تا از ۴۱ طرح توسعه‌ی مراکز داده‌ی AI که به رأی گذاشته شده بود در ۱۰ ایالت رد شد و فقط یه پروژه تأیید محلی گرفت — اون هم در Harwood در ایالت داکوتای شمالی. دموکرات‌ها در رقابت‌های پرسروصدای Texas، Ohio و Georgia هم پیروز شدن — همه‌ی اینا ایالت‌هایی بودن که در مرکز برنامه‌های توسعه‌ی زیرساخت بزرگ AI قرار داشتن.

این نتایج کل زنجیره‌ی تأمین محاسبات AI رو زیر فشار گذاشت. شرکت Nvidia در یه جلسه معاملاتی تقریباً ۴۵۰ میلیارد دلار از ارزش بازارش رو از دست داد و سهامش بیش از ۹٪ افت کرد. شرکت Qualcomm هم به همین میزان ریخت، که با پیش‌بینی ضعیف سود برای سه‌ماهه‌ی جاری اوضاعش بدتر هم شد. شرکت‌های SpaceX و Tesla — که هر دو با چهره‌هایی مرتبطن که با سیاست AI دولت قبلی شناخته می‌شن — هم بیش از ۹٪ افتادن.

خسارت پایین‌تر در زنجیره هم پخش شد. شرکت‌های AMD، Micron و Applied Materials همگی زیان دو رقمی ثبت کردن. شاخص نیمه‌هادی Philadelphia بیش از ۱۲٪ افتاد. حتی غول‌های بزرگ ابری — Alphabet، Amazon، Microsoft و Meta — هم بین ۲٪ تا ۴٪ افتادن که نشون می‌داد دامنه‌ی ریزش خیلی فراتر از سهام خالص تراشه‌سازها رفته.

سهام شرکت‌های زیرساخت AI بیشترین ضرر رو تحمل کردن. شرکت‌های CoreWeave، Nebius و IREN — که مدل کسب‌وکارشون بر ساخت و اداره‌ی مراکز داده برای بارکاری‌های AI استواره — در همون روز بین ۱۰٪ تا ۱۶٪ افتادن. شاخص VIX — که بهش سنجه‌ی ترس وال‌استریت می‌گن — حدود ۷۰٪ جهش کرد؛ بزرگ‌ترین جهش یک‌روزه در تقریباً دو سال اخیر.

آینده‌ی زیرساخت AI چه می‌شه

واکنش صنعت نشون داد که شرکت‌ها این سناریو رو از قبل حساب کرده بودن. رئیس Meta، Dina Powell McCormick، اذعان کرد که ساختن مراکز داده بعد از این نتایج «سخت‌تر می‌شه». شرکت OpenAI هم همون روز اعلام کرد که در معامله‌های مراکز داده، توافق‌نامه‌های عدم‌افشا (NDA) رو حذف می‌کنه، متعهد می‌شه که هزینه‌های کامل برق رو پوشش بده، و روی کاهش مصرف انرژی در اوج مصرف شبکه کار می‌کنه — این‌ها امتیازاتی بودن که هدفشون پیشگیری از همون نوع مخالفت محلی‌ای بود که تازه سهام AI رو در صندوق‌های رأی تنبیه کرده بود.

مدیرعامل Qualcomm، Cristiano Amon، در صحبت از محدودیت‌های عرضه‌ی شرکتش گفت: «ما مشکل تقاضا نداریم؛ مشکل عرضه هست.» این چارچوب‌بندی الان شاید دیگه نیاز به به‌روزرسانی داشته باشه. سوال دیگه فقط این نیست که آیا شرکت‌ها می‌تونن سریع‌تر بسازن — سوال اینه که اصلاً اجازه‌ی ساخت بهشون داده می‌شه یا نه.

این ریزش نقطه‌ی پایانی بود بر یه دوره‌ی پرنوسان برای سهام‌های فناوری. شاخص Nasdaq Composite قبل از ریزش پنجشنبه، از سقف تاریخی‌ای که ۶ اکتبر ۲۰۲۶ ثبت کرده بود بیش از ۱۰٪ عقب‌نشینی کرده بود — یعنی پیش از این ریزش هم وارد محدوده‌ی اصلاح شده بود. طبق اولین گزارشی که CNBC منتشر کرد، این جلسه‌ی معاملاتی تندترین افت یک‌روزه برای این شاخص از حداقل آوریل ۲۰۲۵ به این طرف بود.