OpenAI se inclina por retrasar su IPO hasta 2027, con la mira puesta en una valoración de un billón de dólares

OpenAI estaría inclinándose por retrasar su debut en el mercado público hasta 2027, según reportó el viernes el New York Times, con el CEO Sam Altman mostrándose reacio a listar la compañía por debajo de una valoración de un billón de dólares —una cifra que las condiciones actuales del mercado no pueden sostener. Bloomberg confirmó la información citando a tres personas familiarizadas con las deliberaciones de la empresa.

Cuando los banqueros que asesoran a OpenAI en su plan de IPO le presentaron a Altman la opción entre listar antes con una valoración reducida o esperar a una ventana de mercado más favorable para alcanzar el objetivo del billón, Altman mostró poco interés en la primera opción. Según fuentes citadas por el Times, calificó cualquier recorte a esa cifra como un "nonstarter".

El caso de mercado para esperar

La decisión refleja tanto la evaluación de Altman sobre lo que valdrá OpenAI como una lectura franca de lo que los mercados públicos pueden absorber hoy. Las acciones tecnológicas cerraron a la baja el viernes en medio de preocupaciones generales de los inversores sobre los costos de los centros de datos de IA. La propia IPO de SpaceX —que se anticipaba como una señal de mercado— experimentó una volatilidad significativa, que los banqueros señalaron como motivo de cautela.

OpenAI había presentado de forma confidencial una solicitud para una IPO en EE.UU. con objetivos internos que indicaban una valoración de hasta un billón de dólares. El argumento de la compañía para esa cifra se basa en un panorama aún en evolución: ingresos por foundation model, contratos empresariales en expansión a través de ChatGPT y la API, y una participación más profunda en la infraestructura de IA del gobierno estadounidense. Altman ha dicho a sus asesores que cree que "para cuando liste, el argumento será imposible de refutar", una apuesta más al tiempo que al mercado actual.

SoftBank se llevó el golpe inmediato

La reacción de mercado más concreta ocurrió en Tokio. SoftBank, que posee aproximadamente 65 mil millones de dólares en OpenAI a través de su Vision Fund, vio sus acciones caer hasta un 13% intradía el viernes —la mayor caída en un solo día en más de tres meses— mientras los inversores recalibraban el cronograma para que esa posición tuviera un precio claro en el mercado público.

El CEO de SoftBank, Masayoshi Son, ha convertido a OpenAI en un pilar de la tesis de IA del Vision Fund, y el retraso introduce incertidumbre en lo que se había presentado como un evento de liquidez a corto plazo. OpenAI no respondió a las solicitudes de comentarios.

Qué significaría 2027

Un debut en 2027 convertiría la oferta pública de OpenAI en una de las más esperadas —y más retrasadas— en la historia tecnológica reciente. La empresa cerró su última ronda privada con una valoración de alrededor de 300 mil millones de dólares. La brecha entre esa cifra y el objetivo del billón que Altman mantiene requiere ya sea una aceleración sostenida de ingresos por IA o una revalorización significativa de los múltiplos de las compañías de IA. Los mercados de predicción actualmente fijan una probabilidad del 59% de que haya un anuncio oficial de IPO de OpenAI antes del 1 de marzo de 2027.