Anthropic beantragt Nasdaq-Börsengang unter Ticker ANT, legt Verlust von 80,7 Milliarden Dollar offen

Anthropic reichte am 26. Oktober öffentlich seine S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC ein und bestätigte damit Pläne für eine Notierung an der Nasdaq unter dem Symbol ANT. Laut den Unterlagen leiten Goldman Sachs und Morgan Stanley das Angebot, obwohl das Unternehmen weder die Anzahl der Aktien noch die Preisspanne oder ein bestätigtes Handelsdatum festgelegt hat. Berichten zufolge strebt Anthropic eine öffentliche Notierung in der Woche des 16. November an, wobei das Unternehmen warnte, dass sich der Zeitpunkt je nach Marktbedingungen ändern könnte.

Umsatz verdreifacht, aber auch der Verlust

Die Unterlagen offenbaren einen Umsatz von 16,3 Milliarden Dollar für das erste Halbjahr 2026, ein starker Anstieg gegenüber etwa 1,2 Milliarden Dollar im selben Zeitraum ein Jahr zuvor. Diesem Wachstum gegenüber stand ein Nettoverlust von 80,7 Milliarden Dollar für denselben Sechsmonatszeitraum. Das Unternehmen gibt an, dass die überwiegende Mehrheit dieser Zahl — etwa 72 Milliarden Dollar — eine nicht zahlungswirksame Belastung widerspiegelt, die mit Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen und anderen in früheren Finanzierungsrunden ausgegebenen Finanzierungsinstrumenten zusammenhängt, nicht mit in operativen Aktivitäten verbranntem Bargeld. Auf bereinigter operativer Basis, die diese Belastung ausschließt, meldete Anthropic ein positives operatives Ergebnis von 1,6 Milliarden Dollar für das erste Halbjahr.

Eine Bewertungsspanne, noch keine Zahl

Anthropic hat in den Unterlagen selbst keine Zielbewertung offengelegt. Berichte, die sich auf mit den Investorengesprächen vertraute Personen berufen, setzen die erwartete Spanne zwischen 1,5 und 2 Billionen Dollar, wobei das Angebot möglicherweise 100 Milliarden Dollar oder mehr einbringen könnte. Zum Vergleich: Anthropics jüngste private Finanzierungsrunde — eine Serie H über 65 Milliarden Dollar — bewertete das Unternehmen mit 965 Milliarden Dollar.

Massive, größtenteils verbindliche Compute-Verpflichtungen

Der Prospekt offenbart umfangreiche Infrastrukturverpflichtungen im Zusammenhang mit dem Training und Betrieb von Anthropics Modellen, wobei geplante Cloud- und Compute-Verpflichtungen in Höhe von Hunderten Milliarden Dollar gemeldet wurden und etwa 80% dieser Verpflichtungen als verbindlich und nicht kündbar beschrieben werden. Frühere Berichte über eine Entwurfsversion der Unterlagen zeigten eine Aufschlüsselung mit etwa 111 Milliarden Dollar an Google, 110 Milliarden Dollar an Amazon, 31 Milliarden Dollar an Microsoft und 161 Milliarden Dollar an Broadcom.

Gründerkontrolle und Governance-Struktur

Die Unterlagen beschreiben eine Founder-LLC-Struktur, die Anthropics Mitgründern — darunter CEO Dario Amodei, Präsidentin und Vorstandsvorsitzende Daniela Amodei sowie Chief Compute Officer Tom Brown — über eine eigene Aktienklasse eine kombinierte Stimmkontrolle von 50,1% verleiht. Die Mitgründer haben sich separat verpflichtet, 80% ihrer persönlichen Beteiligung für wohltätige Zwecke zu spenden.

Ungewöhnliche Risikofaktoren für eine öffentliche Einreichung

Beobachter haben festgestellt, dass der Risikofaktoren-Abschnitt von Anthropics Prospekt — der Berichten zufolge rund 80 Seiten umfasst — Offenlegungen enthält, die normalerweise nicht in einem Unternehmens-S-1 zu finden sind, darunter Risiken im Zusammenhang mit selbsterhaltendem Verhalten in seinen KI-Modellen, Widerstand gegen Abschaltung und das Potenzial, dass ein Modell während Tests erpressungsähnliches Verhalten zeigt.