Amazon-Aktie steigt um 9% – AWS-Wachstum beschleunigt sich auf 37%, das schnellste seit 2021

Die Amazon-Aktie legte am 30. Juli im nachbörslichen Handel um mehr als 9 % zu, nachdem das Unternehmen seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorgelegt hatte. In allen wesentlichen Segmenten übertrafen die Zahlen die Erwartungen der Wall Street – das AWS-Wachstum beschleunigte sich dabei auf 37 % im Jahresvergleich, das stärkste Tempo seit 2021.

AWS legt zu

Amazon Web Services erzielte einen Umsatz von 42,2 Milliarden US-Dollar und lag damit über den von Analysten erwarteten 40,54 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Plus von 37 % gegenüber dem Vorjahr – deutlich mehr als die von der Wall Street prognostizierten 31 %, die vor der Veröffentlichung im Raum standen. CEO Andy Jassy bezeichnete die Sparte in der Gewinnmitteilung als „booming“ und hob hervor, dass sowohl die KI-Produkte von AWS als auch die hauseigenen Chip-Linien – Trainium und Graviton – jeweils annualisierte Einnahmen von über 25 Milliarden US-Dollar erzielten, mehr als doppelt so viel wie ein Jahr zuvor.

Diese Beschleunigung ist im Kontext wichtig: Vor der Veröffentlichung beobachteten Anleger das AWS-Wachstum genau, nachdem konkurrierende Clouds selbst starke Zahlen vorgelegt hatten – Google Cloud wuchs letzte Woche um 82 % und Microsofts Azure legte im jüngsten Quartal um 43 % zu. Die 37 % von AWS sind gemessen daran immer noch das langsamste Wachstum der drei Hyperscaler. Aber die Beschleunigung gegenüber den Vorquartalen, kombiniert mit der Tatsache, dass sowohl das KI- als auch das Chipgeschäft die 25-Milliarden-Dollar-Marke im Run-Rate-Format überschritten haben, war der Grund für die Kursbewegung – nicht die isolierte Umsatzwachstumszahl.

Auch in allen anderen Bereichen übertroffen

Der Gesamtumsatz erreichte 200,6 Milliarden US-Dollar – die Schätzung lag bei 196,47 Milliarden US-Dollar. Die Werbeeinnahmen beliefen sich auf 19,81 Milliarden US-Dollar, erwartet wurden 19,43 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie lag bei 5,75 US-Dollar und damit deutlich über den von Analysten modellierten 1,82 US-Dollar – allerdings spiegelt diese Zahl einen Einmaleffekt wider und keinen operativen Beat dieser Größenordnung. Die Anleger konzentrierten sich mehr auf die Umsatz- und AWS-Zahlen als auf die rohe EPS-Zahl.

Die Ausgabenseite der Geschichte

Die Ergebnisse verdeutlichen auch, wie viel Amazon derzeit ausgibt, um dieses Wachstum zu finanzieren. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 54,2 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 32,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr – ein Anstieg von rund 69 %. Diese Ausgaben haben den Free Cashflow der letzten zwölf Monate in den negativen Bereich gedrückt: ein Abfluss von 7,6 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einem Zufluss von 18,2 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Für ein Unternehmen, das zwei Jahrzehnte lang den Free Cashflow als seine wichtigste Finanzkennzahl betont hat, ist ein negativer Wert – selbst wenn er klar durch KI-Infrastrukturinvestitionen erklärt wird – eine bemerkenswerte Verschiebung.

Die Prognose für das laufende Quartal fiel leicht hinter den Erwartungen zurück: Amazon rechnet mit einem Umsatz zwischen 197 und 202 Milliarden US-Dollar, während Analysten 204,1 Milliarden US-Dollar modelliert hatten. Diese Lücke führte das Unternehmen zum Teil auf schwierige Vorjahresvergleiche zurück, nachdem der diesjährige Prime Day früher im Kalender stattfand.

Was dies für den KI-Infrastrukturzyklus signalisiert

Die Ergebnisse von Amazon kommen in derselben Woche wie der Azure-Meilenstein von Microsoft und die Rekord-Chipgewinne von Samsung – drei separate Datenpunkte, die alle in die gleiche Richtung deuten: Die Nachfrage nach KI-Infrastruktur beschleunigt sich weiter, sie flacht nicht ab, auch wenn das Kapital, das hineinfließt, ein Niveau erreicht hat, das beginnt, traditionelle Finanzkennzahlen wie den Free Cashflow sichtbar zu belasten. Ob sich dieser Trade-off für Anleger weiterhin als akzeptabel erweist, hängt davon ab, ob die steigenden Wachstumsraten von AWS, Azure und Google Cloud die Ausgaben weiterhin rechtfertigen – oder ob die Geduld des Marktes zuerst zu Ende geht. Die Ergebnisse wurden via CNBCs Earnings Coverage bestätigt.