تتجه OpenAI إلى تأجيل طرحها العام الأولي (IPO) حتى عام 2027، سعياً وراء تقييم بقيمة تريليون دولار

أفادت صحيفة نيويورك تايمز الجمعة الماضية أن OpenAI تميل إلى تأجيل طرحها العام الأولي حتى عام 2027، حيث يرفض الرئيس التنفيذي سام ألتمان إدراج الشركة بتقييم يقل عن تريليون دولار — وهو رقم لا تدعمه ظروف السوق الحالية. وأكدت وكالة بلومبرغ النبأ نقلاً عن ثلاثة أشخاص مطلعين على مداولات الشركة.

عندما عرض المصرفيون الذين يقدمون المشورة لـ OpenAI بشأن خطط الطرح العام الأولي على ألتمان خيارين: إما الإدراج مبكرًا بتقييم مخفض، أو الانتظار حتى تتهيأ ظروف السوق المناسبة لتحقيق هدف التريليون دولار، أظهر ألتمان اهتمامًا محدودًا بالخيار الأول. ووفقًا لمصادر نقلتها نيويورك تايمز، وصف أي تخفيض لهذا الرقم بأنه "غير قابل للنقاش".

مبررات السوق للانتظار

يعكس القرار تقييم ألتمان لقيمة OpenAI المستقبلية وقراءة صريحة لقدرة الأسواق العامة على استيعاب الشركة في الوقت الراهن. أنهت أسهم التكنولوجيا تعاملات الجمعة على انخفاض وسط مخاوف واسعة لدى المستثمرين بشأن تكاليف مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وشهد طرح SpaceX العام الأولي — الذي كان يُنظر إليه كمؤشر للسوق — تقلبات كبيرة، أشار إليها المصرفيون كسبب يستدعي الحذر.

كانت OpenAI قد تقدمت بطلب سري لإدراجها في السوق الأمريكي، مع أهداف داخلية تشير إلى تقييم يصل إلى تريليون دولار. تستند حجة الشركة لهذا الرقم إلى صورة لا تزال تتطور: إيرادات النماذج الأساسية، وتوسيع العقود المؤسسية عبر ChatGPT وواجهة API، وتعميق المشاركة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الحكومي في الولايات المتحدة. أخبر ألتمان المستشارين أنه يعتقد أنه "بحلول وقت الإدراج، ستكون الحجة غير قابلة للجدل" — وهي رهان على الوقت أكثر من السوق الحالي.

سوفت بنك تحمل الضربة المباشرة

كانت ردة فعل السوق الأكثر وضوحًا في طوكيو. شهدت أسهم شركة سوفت بنك، التي تملك حصة تبلغ نحو 65 مليار دولار في OpenAI عبر صندوق رؤيتها، انخفاضًا بنسبة تصل إلى 13% خلال تداولات الجمعة — وهو أكبر انخفاض يومي للشركة منذ أكثر من ثلاثة أشهر — مع إعادة المستثمرين حساب الجدول الزمني لموعد حصول تلك الحصة على سعر واضح في السوق العام.

جعل الرئيس التنفيذي لسوفت بنك ماسايوشي سون من OpenAI حجر الزاوية في رؤية الصندوق للذكاء الاصطناعي، ويؤدي التأخير إلى إدخال حالة من عدم اليقين فيما كان يُقدم كحدث سيولة قريب المدى. لم ترد OpenAI على طلبات التعليق.

ماذا يعني عام 2027

سيجعل الطرح العام في عام 2027 من OpenAI واحدة من أكثر العروض المترقبة — والأكثر تأخيرًا — في تاريخ التكنولوجيا الحديث. جمعت الشركة جولتها التمويلية الخاصة الأخيرة بتقييم يبلغ نحو 300 مليار دولار. الفجوة بين هذا الرقم وهدف التريليون دولار الذي يتمسك به ألتمان تتطلب إما زيادة مستدامة في إيرادات الذكاء الاصطناعي أو إعادة تقييم كبير لمضاعفات شركات الذكاء الاصطناعي في السوق. تضع أسواق التنبؤ حاليًا احتمال 59% لإعلان رسمي عن طرح OpenAI العام الأولي بحلول الأول من مارس 2027.