تسعى Moonshot AI إلى موافقة المستثمرين على إدراجها في هونغ كونغ بقيمة 30 مليار دولار

دفعة إدراج مدفوعة بـ Kimi K3

أفادت وكالة Bloomberg في 19 يوليو أن شركة Moonshot AI التي تتخذ من بكين مقراً لها، قد أبلغت المستثمرين باستعدادها لإدراج عام أولي (IPO) في هونغ كونغ خلال الأشهر الستة المقبلة. وقد قامت الشركة رسمياً بتوزيع قرار مساهمين يسعى للحصول على دعم المستثمرين للإدراج — وهي الخطوة الشكلية الأولى في عملية الظهور الأول في هونغ كونغ — وذلك مع اقتراب إغلاق جولة تمويل من المتوقع أن تقدّر قيمة الشركة الناشئة التي تأسست منذ ثلاث سنوات بأكثر من 30 مليار دولار.

التوقيت ليس صدفة. كانت Moonshot تستعد بهدوء لتفعيل الإدراج حتى قبل 16 يوليو، حين كشفت عن Kimi K3 — نموذج مفتوح الأوزان (open-weight model) يضم 2.8 تريليون معلمة، وقد ماثل الأداء الرائد في عدة معايير قياسية (Benchmarks) وتسبب في انخفاض حاد لأسهم شركات التكنولوجيا العالمية يوم إطلاقه. لقد أعطى استقبال السوق للنموذج دليلاً حياً على فرضية الإدراج لا يمكن لأي عرض تقديمي (pitch deck) أن يقدمه للمستثمرين.

ارتفاع القيمة 7 أضعاف في سبعة أشهر

وتيرة ارتفاع قيمة Moonshot ملفتة للنظر. كانت قيمة الشركة نحو 4.3 مليار دولار في ديسمبر 2025. ومن المتوقع أن تسعّر جولة التمويل الجديدة الجارية الشركة الناشئة بأكثر من 30 مليار دولار — أي زيادة تزيد على سبعة أضعاف في أقل من عام. بلغت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) 300 مليون دولار في يونيو، مرتفعة من 200 مليون دولار في أبريل، مدفوعة بالإقبال السريع على اشتراكات Kimi الاستهلاكية وعقود API للمؤسسات.

بدأت Moonshot بالفعل في تفكيك هيكل الكيان ذي المصالح المتغيرة (VIE) الخارجي "red chip" — وهو شرط تنظيمي مسبق لإدراج أنظف في هونغ كونغ بموجب القواعد المحدثة من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية. ورد أن شركة China International Capital Corp (CICC) وبنك Goldman Sachs تجريان محادثات للمشاركة في الطرح. لم ترد Moonshot على طلبات التعليق.

سباق لوضع معيار قياسي صيني للذكاء الاصطناعي في الأسواق العامة

تأتي خطوة Moonshot في إطار سباق إدراج أوسع بين مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة في الصين. تخطط DeepSeek، المختبر الذي يتخذ من هانغتشو مقراً له، والذي جذبت نماذجه منخفضة التكلفة اهتماماً عالمياً العام الماضي، لجولة تمويل خاصة بها بقيمة تقدر بنحو 500 مليار يوان (حوالي 74 مليار دولار) قبل إدراج محتمل في سوق STAR Market في شنغهاي بحلول عام 2027. تمثل كلتا الشركتين فئة جديدة من مختبرات الذكاء الاصطناعي الصينية التي نمت من الصفر إلى شركات متعددة المليارات في أقل من ثلاث سنوات.

شارك في تأسيس Moonshot يانغ زيلين (Yang Zhilin)، الأستاذ السابق في جامعة تسينغهوا الذي عمل في Meta وGoogle. تمتد مجموعة منتجاتها إلى ما هو أبعد من روبوت الدردشة Kimi لتشمل Kimi Work (وكيل ذكاء اصطناعي عام)، وKimi Code، ووصول متدرج عبر API. لا تزال إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) متأخرة عن منافسين مثل Z.AI، الذي يسير على الطريق نحو مليار دولار من المبيعات السنوية، لكن استقبال Kimi K3 أعطى Moonshot قصة ذكاء اصطناعي رائدة يمكن تقديمها لمستثمري الأسواق العامة.

ما يأتي بعد ذلك

عادةً ما يستغرق الإدراج في هونغ كونغ من 6 إلى 12 شهراً من بدء قرار المساهمين إلى الظهور الفعلي، مما يجعل أوائل عام 2027 نافذة الإدراج الأكثر ترجيحاً. يجب أن يتم أولاً تفكيك هيكل VIE، واختيار بنك الاستثمار، وتقديم الملفات التنظيمية، ومراجعة نشرة الإصدار (prospectus). في حال نجاحه، سيكون هذا الإدراج واحداً من أكبر عروض التكنولوجيا الصينية في مجال الذكاء الاصطناعي على الإطلاق، وسيضع أول معيار تقييم علني لقطاع ظل حتى الآن يحدد أسعاره حصرياً في جولات خاصة.

تشير الخطوة إلى تحول استراتيجي: تتبادل مختبرات الذكاء الاصطناعي الصينية بشكل متزايد غموض الجولات الخاصة من أجل المصداقية والسيولة وقاعدة المستثمرين العالمية التي لا يوفرها إلا الإدراج العام. بالنسبة لـ Moonshot، أثبت Kimi K3 فرضية القدرات الفنية. والإدراج في هونغ كونغ هو الطريقة التي تنوي بها الشركة إثبات الجانب التجاري.

المصدر: Bloomberg، بتاريخ 19 يوليو 2026، نقلاً عن The Next Web وTaipei Times.