فوكس تدفع 22 مليار دولار لشراء Roku، مراهنة على أن الرياضة الحية يمكنها الفوز في حروب البث

أعلنت شركة Fox Corporation في 15 يونيو 2026 أنها ستستحوذ على Roku Inc. في صفقة نقدية وأسهم تبلغ قيمتها حوالي 22 مليار دولار. سيحصل مساهمو Roku على 160 دولارًا للسهم الواحد - 96 دولارًا نقدًا وحوالي 0.97 سهم من أسهم Fox من الفئة A. سيمتلك مساهمو Fox حوالي 73٪ من الشركة المدمجة. من المتوقع إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2027، بانتظار الموافقة التنظيمية.

لماذا تريد Fox شراء Roku

Roku ليست شركة محتوى - إنها منصة توزيع. يعمل نظام تشغيلها على أكثر من 100 مليون أسرة نشطة عبر أجهزة التلفاز الذكية وأجهزة البث، مما يجعلها منصة البث الأكثر استخدامًا في الولايات المتحدة. ما تمتلكه Roku هو الشاشة الرئيسية: السطح الذي يحدد ما يراه المشاهد أولاً عند تشغيل التلفاز. رهان Fox هو أن المحتوى الحي - مباريات NFL، تصفيات MLB، Fox News، وحقوق كأس العالم FIFA - يخلق مشاهدة موعدية لا تستطيع منصات البث فقط تكرارها. شراء Roku يمنح Fox وصولاً مباشرًا إلى واجهة الجمهور.

المنطق الاستراتيجي

تمتلك Fox بالفعل Tubi، خدمة البث المجانية المدعومة بالإعلانات التي استحوذت عليها في عام 2020، والتي نمت إلى أكثر من 80 مليون مستخدم نشط شهريًا. ستكون Tubi الآن داخل منصة تتحكم في توزيع نظام التشغيل الخاص بها. زاوية الإعلان لا تقل أهمية عن حجة التوزيع: منصة OneView الإعلانية من Roku حققت إيرادات تقدر بحوالي 3.6 مليار دولار في عام 2025 من خلال ربط بيانات مشاهدة البث بسلوك الشراء. عند دمجها مع جمهور الرياضة الحية لـ Fox، سيكون للكيان المدمج واحدة من أكثر مجموعات البيانات الإعلانية الطرف الأول قيمة في التلفزيون.

الهيكل المالي

تمول Fox المكون النقدي من خلال تمويل جسر بقيمة 12 مليار دولار من Morgan Stanley بالإضافة إلى النقد الموجود. تتوقع الشركة توفير حوالي 400 مليون دولار سنويًا من التكاليف من التكامل. انخفضت أسهم Fox بنسبة 8-15٪ في التداولات السابقة للسوق بعد الإعلان - وهو أمر معتاد للشركة المستحوذة في صفقة كبيرة - بينما تم تداول أسهم Roku بالقرب من سعر العرض ولكن أقل قليلاً منه.

المخاطر التنظيمية

تواجه الصفقة تدقيقًا من وزارة العدل ولجنة الاتصالات الفيدرالية. الجمع بين محطات البث التابعة لـ Fox وFox News وحقوق الرياضة الوطنية مع دور Roku كحارس بوابة لنظام تشغيل البث يخلق حجة قوة سوقية للمنظمين. العلاج السلوكي الذي يتطلب من Fox حمل محتوى المنافسين بشروط محايدة - على غرار الشروط المفروضة على استحواذ Comcast على NBCUniversal في عام 2011 - هو النتيجة الأكثر ترجيحًا إذا وجد المنظمون قلقًا.

ماذا يعني هذا للبث

يسرع الاستحواذ من التركيز حول الشركات التي تمتلك كلاً من المحتوى والتوزيع. تمتلك Disney Hulu وصفقات أجهزة التلفاز. تمتلك Amazon Prime Video وFire TV. تمتلك Apple Apple TV+ وأجهزة Apple TV. تمتلك Google YouTube وAndroid TV. ستمتلك Fox الآن Tubi والحقوق الحية ونظام تشغيل Roku الذي يضم 100 مليون أسرة. الشركات التي ليس لديها منصة - Warner Bros. Discovery، Paramount - تواجه الآن كل نقطة توزيع رئيسية يسيطر عليها منافس مباشر.