Electronic Arts تستعد لإتمام صفقة التحول إلى الملكية الخاصة بقيمة 55 مليار دولار يوم الثلاثاء، في أضخم عملية LBO في التاريخ

أكدت Electronic Arts أنها تتوقع إتمام صفقة التحويل إلى شركة خاصة البالغة قيمتها 55 مليار دولار في أو نحو نهاية جلسة التداول بتاريخ الرابع من أغسطس 2026، وذلك عقب تجاوزها آخر العقبات التنظيمية المتمثلة في الحصول على موافقة المفوضية الأوروبية في أواخر يوليو. وستضع هذه الصفقة النقدية بالكامل، التي تحظى بدعم صندوق الاستثمارات العامة السعودي وشركة الأسهم الخاصة Silver Lake وشركة Affinity Partners المملوكة لجاريد كوشنر، حداً لمسيرة EA الممتدة خمسةً وثلاثين عاماً بوصفها شركةً مدرجةً في البورصة، وتُعدّ أكبر عملية استحواذ بالرافعة المالية (LBO) تُسجَّل على الإطلاق، متجاوزةً صفقة TXU Energy البالغة 45 مليار دولار التي كانت تحتل هذا الرقم القياسي منذ عام 2007.

ما الذي يُختتم فعلياً

أُعلن في البداية عن الصفقة بهدف إغلاقها بحلول الثلاثين من يونيو 2026 — نهاية الربع المالي الأول لـ EA — غير أنها تأخرت نحو شهر كامل بينما كانت الجهات التنظيمية في ولايات قضائية متعددة تستكمل مراجعاتها. وقد استُكملت جميع الموافقات التنظيمية المطلوبة بحلول الثلاثين من يوليو، ممهّدةً الطريقَ لإغلاق الصفقة في الرابع من أغسطس. وسيواصل الرئيس التنفيذي Andrew Wilson قيادة الشركة، فيما سيظل المقر الرئيسي لـ EA في Redwood City بولاية كاليفورنيا — وهو ما يُشير إلى أن الأمر يتعلق بإعادة هيكلة مالية للملكية لا بتغيير عملياتي شامل.

لماذا الاستحواذ بالرافعة المالية، ولماذا الآن؟

يعني هيكلة الصفقة على شكل LBO أن الكونسورتيوم يموّل الجزء الأكبر من السعر البالغ 55 مليار دولار عبر ديون مضمونة بالتدفقات النقدية المستقبلية لـ EA — وهو هيكل تلجأ إليه شركات الأسهم الخاصة تحديداً للاستحواذ على الشركات العامة الكبرى دون الحاجة إلى دفع كامل سعر الشراء نقداً مسبقاً. وبالنسبة إلى PIF، تمتد الصفقة بصندوق الثروة السيادي السعودي أعمق في قطاع الألعاب، الذي رسّخ فيه بالفعل حصصاً في كبرى شركات النشر ضمن استراتيجيته الأشمل للتنويع الاقتصادي بعيداً عن عائدات النفط. أما Silver Lake، فهذه الصفقة امتداد طبيعي للاستراتيجية الراسخة للشركة القائمة على تحويل شركات التكنولوجيا والإعلام الكبيرة والناضجة إلى ملكية خاصة بهدف إعادة هيكلتها بمنأى عن ضغوط الأرباح الفصلية في الأسواق العامة.

فضلاً عن ذلك، يُزيل التحول إلى الملكية الخاصة EA من دائرة تدقيق مكالمات الأرباح الفصلية والمساهمين الناشطين — وهو تغيير هيكلي بالغ الأهمية لشركة تدير باستمرار التوتر القائم بين تحقيق الدخل من ألعاب الخدمة الحية التي يكافئها المستثمرون، وجودة ألعاب اللاعب الفردي التي يكافئها المراجعون واللاعبون، لكنها لا تنعكس دائماً بصورة واضحة على الأرقام الفصلية.

التداعيات على صناعة الألعاب

يُمثّل الاستحواذ الخاص البالغ 55 مليار دولار على أحد أكبر ناشري الصناعة إشارةً لافتة لبقية قطاع الألعاب بشأن حجم رأس المال المتاح والشهية المتنامية للتوحيد. كما يضع EA في الخانة ذاتها مع موجة الانخراط الواسعة والأخيرة لشركات الأسهم الخاصة وصناديق الثروة السيادية في قطاع الألعاب — وهو اتجاه يشمل حصصاً واستحواذات كبرى أجراها PIF السعودي في ناشرين آخرين على مدار العامين الماضيين. وسيكون التساؤل عمّا إذا كانت هيكلة الملكية الجديدة ستُغيّر استراتيجية منتجات EA — بزيادة الاستثمار في عناوين الخدمة الحية كـ FIFA/EA Sports FC وApex Legends أو تقليصه مقارنةً بامتيازات اللاعب الفردي — من أولى الأمور التي سيترقبها المراقبون في الصناعة حالما تُختتم الصفقة وتتوقف EA عن الإفصاح عن نتائجها الفصلية للعموم.

كما أفادت Variety، مع تفاصيل إضافية من Engadget.