أكبر مشروع قانون تنظيمي للعملات الرقمية يفشل في مجلس الشيوخ الأمريكي بفارق 14 صوتًا

فشل قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act) في تصويت لإنهاء المناقشة في مجلس الشيوخ بنتيجة 46 مقابل 43 يوم 15 سبتمبر، متأخرًا 14 صوتًا عن الأصوات الستين المطلوبة للانتقال إلى نقاش عام في الجلسة العامة. وكان مشروع القانون، الذي كان سيضع أول إطار فيدرالي شامل لتنظيم الأصول الرقمية عبر تقسيم الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، قد مرّ في مجلس النواب بنتيجة 294 مقابل 134 في يوليو 2025، وتجاوز لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ بنتيجة 15 مقابل 9 في مايو.

من انشق، ولماذا

صوّت سبعة ديمقراطيين، أمضوا أشهرًا في التفاوض على بنود القانون، ضد المضي فيه: كيرستن جيليبراند، ومارك وارنر، وكوري بوكر، ورافائيل وارنوك، وروبن غاييغو، وأنجيلا ألسوبروكس، وكاثرين كورتيز ماستو. وتمحور اعتراضهم المعلن حول الأحكام الأخلاقية — إذ أراد الديمقراطيون قواعد أكثر صرامة تُلزم المسؤولين الفيدراليين وأقاربهم بالتخلي عن حيازاتهم الكبيرة من الأصول الرقمية أو وضعها في صناديق استئمانية عمياء خلال 180 يومًا، وهو حكم يستهدف مباشرة مشاريع الرئيس ترامب الخاصة بالعملات الرقمية، والتي تُقدَّر قيمتها بنحو 1.4 مليار دولار وفق تقارير.

وبقي نزاعان آخران دون حل تحت وطأة الخلاف الأخلاقي: الحماية القانونية وقواعد المسؤولية لمطوري التمويل اللامركزي (DeFi)، وحكم يتعلق بعائد العملات المستقرة (stablecoin) تقدّر الصناعة أنه يعرّض نحو 1.35 مليار دولار من الإيرادات السنوية لبرنامج مكافآت عملة USDC التابع لمنصة Coinbase للخطر. وردّ الجمهوريون بأنهم أجروا 126 تعديلًا جوهريًا على القانون بناءً على طلب الديمقراطيين على مدى أشهر من المحادثات. وكانت السيناتورة سينثيا لوميس، إحدى المهندسات الجمهوريات الرئيسيات لمشروع القانون، صريحة بشأن النتيجة: فإذا فشل تصويت إنهاء المناقشة، فالأمر — بحسب تعبيرها — انتهى.

ما الذي يموت مع هذا التصويت

كان إطار قانون Clarity سيمنح لجنة CFTC صلاحية حصرية على أسواق السلع الرقمية الفورية، تاركًا لهيئة SEC مسؤولية الأوراق المالية وعقود الاستثمار — وهو الوضوح القضائي الذي طالبت به صناعة العملات الرقمية منذ نهج SEC القائم على التشديد في التنفيذ في عهد إدارة بايدن. ومع موت مشروع القانون عمليًا لما تبقى من عام 2026، كان المحللون قد توقعوا مسبقًا احتمال نجاحه بنحو 20% فقط قبل التصويت؛ وسيتعين على كونغرس جديد إعادة بدء العملية من الصفر في عام 2027.

ردود فعل الصناعة

كان الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ، قد أبدى تفاؤلًا علنيًا قبل التصويت، ويواجه الآن انتكاسة في واحدة من أهم أولويات المنصة التنظيمية. وألقى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple باللوم مباشرة على السياسة الديمقراطية لإفشال أشهر من المفاوضات الثنائية، واعدًا بمزيد من التحليل لما حدث خطأ. وبالنسبة لصناعة أمضت سنوات وهي تجادل بأن الغموض التنظيمي الفيدرالي هو أكبر عقبة أمام تبنيها المؤسسي، فإن الأثر العملي هو استمرار هذا الغموض — إذ ستواصل SEC وCFTC العمل وفق الخليط الحالي من إجراءات التنفيذ والإرشادات غير الرسمية بدلًا من إطار قانوني واضح، على الأرجح حتى نهاية الكونغرس الحالي.