أنثروبيك تتقدم بطلب لطرح أولي في ناسداك برمز ANT، وتكشف عن خسارة 80.7 مليار دولار

قدّمت أنثروبيك في 26 أكتوبر نموذج تسجيل S-1 علنياً لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مؤكدة خططها للإدراج في ناسداك برمز ANT. ووفقاً للنموذج، يقود Goldman Sachs وMorgan Stanley هذا الطرح، رغم أن الشركة لم تحدد بعد عدد الأسهم أو نطاق السعر أو تاريخ التداول المؤكد. وتفيد التقارير بأن أنثروبيك تستهدف الإدراج العلني خلال أسبوع 16 نوفمبر، رغم أن الشركة حذرت من أن التوقيت قد يتغير حسب ظروف السوق.

تضاعفت الإيرادات ثلاث مرات، لكن الخسارة أيضاً

يكشف النموذج عن إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار للنصف الأول من 2026، بزيادة حادة عن نحو 1.2 مليار دولار في الفترة نفسها قبل عام. ومقابل هذا النمو، أبلغت أنثروبيك عن خسارة صافية قدرها 80.7 مليار دولار لفترة الستة أشهر ذاتها. وتقول الشركة إن الغالبية العظمى من هذا الرقم — نحو 72 مليار دولار — تعكس رسوماً محاسبية غير نقدية مرتبطة بتغيرات القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل وأدوات تمويل أخرى صدرت في جولات تمويل سابقة، لا نقداً أُنفق على العمليات. وعلى أساس التشغيل المعدل، الذي يستبعد تلك الرسوم، أبلغت أنثروبيك عن دخل تشغيلي إيجابي قدره 1.6 مليار دولار للنصف الأول من العام.

نطاق تقييم، وليس رقماً بعد

لم تكشف أنثروبيك عن تقييم مستهدف في النموذج نفسه. وتضع تقارير تستشهد بأشخاص مطلعين على مناقشات المستثمرين النطاق المتوقع بين 1.5 و2 تريليون دولار، مع احتمال أن يجمع الطرح 100 مليار دولار أو أكثر. وللمقارنة، قيّمت أحدث جولة تمويل خاصة لأنثروبيك — سلسلة H بقيمة 65 مليار دولار — الشركة بـ965 مليار دولار.

التزامات حوسبة ضخمة ومُلزِمة في معظمها

تكشف النشرة عن التزامات بنية تحتية واسعة مرتبطة بتدريب وتشغيل نماذج أنثروبيك، مع التزامات سحابية وحوسبة إجمالية مخطط لها تُقدَّر بمئات المليارات من الدولارات، ونحو 80% من تلك الالتزامات موصوفة بأنها مُلزِمة وغير قابلة للإلغاء. وفصّلت تقارير سابقة حول نسخة مسودة من النموذج تفصيلاً يشمل نحو 111 مليار دولار مستحقة لجوجل، و110 مليار دولار لأمازون، و31 مليار دولار لمايكروسوفت، و161 مليار دولار لبرودكوم.

سيطرة المؤسسين وهيكل الحوكمة

يوضح النموذج هيكل Founder LLC الذي يمنح مؤسسي أنثروبيك المشاركين — بمن فيهم الرئيس التنفيذي داريو أموداي، والرئيسة ورئيسة مجلس الإدارة دانييلا أموداي، ورئيس الحوسبة توم براون — سيطرة تصويت مجمعة بنسبة 50.1% عبر فئة أسهم مخصصة. وتعهد المؤسسون المشاركون بشكل منفصل بالتبرع بـ80% من أسهمهم الشخصية للأعمال الخيرية.

عوامل مخاطرة غير معتادة لنموذج علني

لاحظ مراقبون أن قسم عوامل المخاطرة في نشرة أنثروبيك — التي تمتد وفق التقارير إلى نحو 80 صفحة — يتضمن إفصاحات لا تُوجد عادة في نموذج S-1 شركة عادية، بما في ذلك مخاطر متعلقة بالسلوك الحافظ للذات في نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، ومقاومة الإغلاق، واحتمال انخراط نموذج في سلوك شبيه بالابتزاز أثناء الاختبار.