سهم أمازون يقفز بنسبة 9% مع تسارع نمو AWS إلى 37%، وهو أسرع معدل له منذ عام 2021

قفزت أسهم أمازون بأكثر من 9% في التداولات خارج ساعات العمل الرسمية في 30 يوليو، بعد أن أعلنت الشركة نتائج الربع الثاني من عام 2026 التي تجاوزت توقعات وول ستريت في جميع القطاعات الرئيسية. وارتفع نمو إيرادات AWS إلى 37% على أساس سنوي، وهي أسرع وتيرة لها منذ عام 2021.

انطلاق AWS

حققت Amazon Web Services إيرادات بلغت 42.2 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 40.54 مليار دولار، ونمت بنسبة 37% على أساس سنوي — وهو ما يتجاوز بكثير توقعات وول ستريت بنمو 31% قبل الإعلان. ووصف الرئيس التنفيذي آندي جاسي الوحدة بأنها "مزدهرة" في بيان الأرباح، مشيرًا إلى أن منتجات AWS للذكاء الاصطناعي وخطوط الرقائق الداخلية — Trainium وGraviton — تجاوز كل منها 25 مليار دولار من الإيرادات السنوية، أي أكثر من مثليْ مستواها قبل عام.

التسارع مهم في السياق: قبل هذا التقرير، كان المستثمرون يتابعون نمو AWS عن كثب بعد أن سجلت السحب المنافسة أرقامًا قوية — حيث نما Google Cloud بنسبة 82% الأسبوع الماضي، ونما Microsoft Azure بنسبة 43% في ربعها الأخير. لا يزال نمو AWS البالغ 37% الأبطأ بين عمالقة السحابة الثلاثة بهذا المقياس، لكن التسارع من الأرباع السابقة، إلى جانب تجاوز أعمال الذكاء الاصطناعي والرقائق حاجز 25 مليار دولار من الإيرادات السنوية، هو ما حرك السهم، وليس رقم النمو الإجمالي بمعزل عن السياق.

تجاوز التوقعات في جميع القطاعات أيضًا

بلغت الإيرادات الإجمالية 200.6 مليار دولار مقابل توقعات 196.47 مليار دولار، ووصلت إيرادات الإعلانات إلى 19.81 مليار دولار مقابل 19.43 مليار دولار متوقعة. بلغت ربحية السهم 5.75 دولار، وهو أعلى بكثير من 1.82 دولار التي وضعها المحللون في نماذجهم — على الرغم من أن هذا الرقم يعكس بندًا لمرة واحدة وليس تفوقًا تشغيليًا بهذا الحجم، وركز المستثمرون أكثر على أرقام الإيرادات وAWS بدلاً من ربحية السهم الخام.

الجانب الإنفاقي من القصة

تسلط النتائج الضوء أيضًا على حجم الإنفاق الذي تقوم به أمازون الآن للحفاظ على هذا النمو. بلغت النفقات الرأسمالية 54.2 مليار دولار في الربع، ارتفاعًا من 32.1 مليار دولار قبل عام — أي قفزة بنحو 69%. دفع هذا الإنفاق التدفق النقدي الحر لآخر اثني عشر شهرًا إلى المنطقة السلبية، بتدفق خارجي بلغ 7.6 مليار دولار، مقابل تدفق داخلي قدره 18.2 مليار دولار في نفس الفترة قبل عام. بالنسبة لشركة أمضت عقدين من الزمن في التأكيد على التدفق النقدي الحر كمقياسها المالي الأساسي، فإن قراءة سلبية — حتى لو كانت مفسرة بوضوح بالاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية — تمثل تحولًا ملحوظًا.

جاءت التوجيهات للربع الحالي أقل قليلاً من التوقعات: توقعت أمازون إيرادات تتراوح بين 197 مليار دولار و202 مليار دولار، مقابل 204.