نمت إيرادات DePIN بنسبة 800% في 2026 بينما لا تزال معظم الرموز أدنى بنسبة 94% من ذروتها

حققت شبكات DePIN — البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية، حيث تدفع حوافز الرموز لأشخاص عاديين مقابل تشغيل نقاط اتصال لاسلكية أو أجهزة GPU أو كاميرات رسم الخرائط — إيرادات تراكمية تبلغ نحو 150 مليون دولار شهرياً على السلسلة بحلول أوائل 2026، ارتفاعاً من 72 مليون دولار لإجمالي القطاع طوال عام 2025. هذه قفزة بنسبة 800% في عام واحد، وهي أموال حقيقية من عملاء حقيقيين يدفعون مقابل صفقات التخزين ومهام الحوسبة وبيانات الخرائط. ومع ذلك، لا تزال الرموز المسكوكة بين 2018 و2022 في هذا القطاع نفسه أدنى بنسبة 94-99% من أعلى مستوياتها التاريخية.

إذا قرأت أرقام الإيرادات فقط، يبدو DePIN كقصة نجاح نادرة في عالم العملات المشفرة. وإذا قرأت مخططات الرموز فقط، يبدو مثل مقبرة مشاريع دورة 2021 المهجورة كما كان دائماً. كلاهما صحيح في آن واحد، وفهم السبب يخبرك أكثر عن كيفية تقييم أي مشروع DePIN من أي رقم بمفرده.

الإيرادات حقيقية فعلاً

النمو ليس مركزاً في مشروع واحد محظوظ. حققت Aethir، وهي شبكة GPU لامركزية، إيرادات 127.8 مليون دولار للعام الكامل 2025. وحققت Render 38 مليون دولار في شهر واحد فقط، يناير 2026. ارتفعت إيرادات Hivemapper السنوية من 500 ألف دولار في أغسطس 2025 إلى نحو 18 مليون دولار بحلول أوائل 2026 — زيادة 36 ضعفاً مدفوعة بعملاء المؤسسات. سجلت فئة DePIN اللاسلكية نمواً في الإيرادات بأكثر من 600% منذ يناير 2025.

قصة الرموز حيوان مختلف تماماً

لم يُصلح أي من نمو الإيرادات هذا رياضيات تقييم القطاع من ازدهار 2021. لا تزال الرموز المسكوكة خلال تلك الدورة أدنى بنسبة 94-99% من ذروتها، حتى مع توليد الأعمال الأساسية إيرادات حقيقية ومتنامية. تبلغ القيمة السوقية للقطاع بأكمله نحو 18.9-19 مليار دولار مقابل نحو 150 مليون دولار من الإيرادات الشهرية — مضاعف سنوي يقارب 126 ضعفاً.

لماذا يهم هذا التباين لأي شخص يقيّم هذا المجال

الدرس المستفاد ليس "اشترِ رموز DePIN لأن الإيرادات تنمو" — فنمو إيرادات شبكة بنسبة 800% من قاعدة صغيرة بينما تبلغ قيمتها السوقية 126 ضعف تلك الإيرادات ليس إشارة شراء تلقائية، لا سيما في ظل وجود أكثر من 650 مشروع DePIN متميز يولّد المشروع المتوسط منها نحو 110 آلاف دولار فقط من الإيرادات السنوية.

ما ينبغي التحقق منه فعلياً قبل اعتبار أي مشروع DePIN موثوقاً

تحوّل المستثمرون والمطورون الذين يقيّمون هذا المجال في 2026، بشكل ملائم، من مكافأة السردية إلى المطالبة بمقاييس محددة: الإيرادات لكل عقدة نشطة، ونسبة عملاء المؤسسات الدافعين إلى حاملي الرموز المضاربين، ومعدل استخدام الأجهزة الفيزيائية بدلاً من عدد الأجهزة فقط.

بالنسبة للمطورين: المشاريع التي تولّد إيرادات حقيقية — حوسبة GPU، التغطية اللاسلكية، رسم الخرائط — تشترك في سمة واحدة. إنها تبيع خدمة تشتريها المؤسسات بالفعل من مزودين مركزيين بسعر أقل أو تغطية أفضل في المناطق الأقل خدمة، بدلاً من اختراع طلب جديد.